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特朗普需要怎样的美联储主席?

腾讯美股 发布时间:2017-10-21 阅读:




这两天,除了忙着发推特,美国总统特朗普还在忙着面试下一任美联储主席人选。


美联储主席的重要性不言而喻,特朗普当然也知道这一点。如果特朗普在9月29日作出的承诺属实,那么他将在周五(10月20日)之前提名下届美联储主席人选。


特朗普在面试完五名候选人之后,称对这五个人各个“爱不释手”。那么,特朗普青睐的美联储主席到底是什么样的呢?


美联储主席要为实现总统目标服务


首先,从竞选以来,经济政策一直是特朗普的核心之一,也是他希望留下的重要政治遗产。不论是“美国优先”、重振基础设施,还是退出TPP,特朗普都是在为实现其经济政策目标而努力。


如今,美国经济走势向好,资产市场蓬勃发展,在这样的前提下,特朗普不希望美联储的政策出现巨大的变化,而是更倾向于美联储能够维持现状,以便在2018年的中期选举和2020年的总统大选中交出一份不错的经济成绩单。


《华尔街日报》19日据此分析,最受特朗普青睐的两名候选人莫过于唯一的共和党籍候选人鲍威尔,以及现任美联储主席耶伦。


该报称,因为这两位候选人对美联储以及美国经济看法类似,他们都将会竭力避免在货币政策上出现失误。同时,两人都倾向于维持低利率。但是,因为鲍威尔和特朗普政府的紧密联系,对特朗普来说,鲍威尔更易受到控制。


鲍威尔和耶伦有什么不同?


不过,如今的美国经济和美联储政策却处在变局之中。如果特朗普的税改和放松金融管制的政策能在多大程度上刺激美国经济继续增长,依然是一个问号。同时,耶伦领导下的美联储已经开始了缩表,并开始加息周期,终结了超过八年的货币政策。在面对这些不确定的货币政策转型时,特朗普应该如何选择?


不过,《华尔街日报》认为,可以确定的是,不论是耶伦留任美联储主席还是有最大希望继任的鲍威尔,两人都相信菲利普斯曲线对通胀和失业的描述。当经济发展到接近充分就业的时候,美联储就应当加息。如今,美国失业率已经降到了4.2%左右,美联储担心工资收入的增加将会推动物价上涨,因此必须通过加息来防止通胀。


耶伦或者鲍威尔领导下的美联储,对美国未来的经济能否持续快速增长充满疑虑。尽管在上月20日的会议上,美联储调高了今年的经济增长预期至2.4%,但是,与会者对2018年的经济增长预期为2.1%,2019年为2%,到2020年仅为1.8%。《华尔街日报》认为,这意味着特朗普政府推行的税改和放松金融管制的计划的收效并没有特朗普希望的那样显著。


这也符合在美联储内占据主流的新凯恩斯主义的观点:减税并不会刺激经济增长,美国实际上处于“长期停滞期”。然而这并不是特朗普想要的。对于耶伦或者鲍威尔主导的美联储来说,现在的问题是,要更快的经济增长还是更快加息。要解决这一两难问题,除非美联储更换分析框架和模型,但目前看来这并不现实。


耶伦被视作是当下美联储政策、模型和分析框架的代表人物。但是从历次表态、演讲来看,鲍威尔实际上和耶伦也没有什么不同。


谁还可能成为下届美联储主席?


除了鲍威尔和耶伦,斯坦福大学教授泰勒在面试中表现同样有意。《华尔街日报》认为,如果泰勒成为美联储主席,那么将会把他的学术声望也带到美联储。市场也预计,他的政策将会更加鹰派。泰勒认为美联储应加息至5.74%,远高于目前的1%-1.25%。虽然他和特朗普相谈甚欢,但他的鹰派政策却不一定招特朗普喜欢。


同样鹰派的还有曾在伯南克领导下的美联储工作过的沃什。沃什曾正确地指出了在金融危机中,银行在资本和流动性方面薄弱的问题。


《华尔街日报》在社评中总结道,不论谁来当下一任的美联储主席,特朗普和美国都需要和一个能发出新鲜声音的美联储合作,同时美联储需要知道如何管控危机,并且相信,在通胀率很低的情况下,实现经济较快增长依然是可能的。(华尔街见闻)




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