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摩根士丹利:2018年仍看涨FAANG股票

腾讯美股 发布时间:2017-12-12 阅读:

2017年,互联网和科技股票一点都没有让投资者失望,它们正是推动大盘一再刷新历史纪录的主力,可现在的问题是,这些股票在2018年到底会怎样?是会再强势一年,还是会让那些宣称它们严重高估的断言最终被证明为正确?


这是个至关重要的问题,MarketWatch报道称,至少在摩根士丹利看来,最终的答案可能是落在两者之间的某个地方。


众所周知,所谓FAAN丽水故事网G股票,指的是Facebook、苹果、亚马逊、Netflix和谷歌母公司Alphabet,都在今年来涨幅最大的股票之列。由于投资者乐于为成长前景开出高价钱,这五大股票都轻松地跑赢了今年的大盘。


具体一点说,标普500指数今年迄今为止上涨了18.7%,而同期内,Facebook、亚马逊、Netflix的涨幅都超过了50%。不过,也正因为如此,才会有很多专家发出了估值过高的质疑,比如Netflix现在的市盈率已经达到了189.52,而标普500指数本身只有22.58。


FAANG不单单是2017年的大盘领跑者,它们在华尔街的总体比重也得到了提升。目前,如果将FAANG当中的Netflix换成微软,就得到了标普500指数五只最大成分股的名单。在标普500指数今年的市值增长当中,有27.5%都是来自这五大股票的贡献。摩根士丹利在研究报告当中指出,“在近二十年时间里,当前牛市的这种集中度可以排到历史第三高”,仅次于2004年和1999年。


单就股票价格的表现而言,今年的表现领先者明年继续领先的情况也很少见。“1999年、2000年、2001年和2007年的市场领跑者都是之前受到强烈抑制的股票,这也就意味着,科技板块想要在未来可能会发生的市场大波动中保持当前的势头恐怕很难。”


整体而言,摩根士丹利依然看好这些股票,表示从“根本上”,他们对FAANG股票的评级还是增持,因为这些公司都享有“实质性的竞争壕沟”,可以帮助他们维持领先优势,“只不过,宏观因素亮起了一些黄灯”。


以股票分析师斯温伯恩(Benjamin Swinburne)为首的研究团队补充道,“尽管我们相信这些股票的基本面驱动因素依然完好,但是历史显示,回报的前进速度可能会放缓,我们不能不质疑这些股票的上涨是否还能够继续担当重量级的大盘推动器”。


FAANG股票大涨的背景是,大盘已经在上行通道当中走了很长时间了。这就意味着在潜在的跌势面前,它们其实很脆弱了,尤其它们还是各自领域的领先者。摩根士丹利强调说,这些公司实在是规模太大,因此若是2018年出现消费者面浙江万里学院文体教室的不景气,就很容易被波及。事实上,今年第三季度,投资组合经理人们纷纷削减这些股票的头寸,一定程度也与此有关。


“我们的FAANG股票基本面分析依然是看好他们各自的长期成长能力、破坏性能力和产品周期。”摩根士丹利写道,“我们确实是看涨的。”


只是,他们又补充道,“我们同时也认为,面对周期的压力,这些股票的周期压力隔绝能力可能会不及很多投资者的预期,毕竟他们的破坏性潜力,根本性的终端市场,还是与广告和消费支出周期相关联的”。


鉴于前景存在诸多的不确定因素,以及这些股票自己也波动很大,摩根士丹利认为,每一只股票最终的实际表现都有很大的可能性区间。比如,摩根士丹利对亚马逊的判断就有五种可能性,而最差的一种是上涨近10%,而最理想的是上涨70%以上。




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